中國基金報
李樹超 張玲
2024-10-31 10:01
當?shù)貢r間10月29日，歐盟委員會發(fā)布消息稱結束了反補貼調查，決定對從中國進口的電動汽車（BEV）征收為期五年的最終反補貼稅。據(jù)悉，反補貼稅于31日起正式實施。被抽樣的中國出口生產商將被征收以下反補貼稅，其中，比亞迪為17.0%、吉利為18.8%、上汽集團為35.3%，其他合作公司將被征收20.7%的關稅。在提出個別審查請求后，特斯拉將被征收7.8%的關稅。所有其他不合作的公司將被征收35.3%的關稅。
據(jù)Mysteel新能源事業(yè)部高級研究員方李喆測算，在現(xiàn)行10%的關稅上，加上歐盟擬加征關稅稅率，比亞迪、吉利、上汽集團、特斯拉出口歐洲的總關稅分別為27.0%、28.8%、45.3%、17.8%，其他合作公司的總關稅為45.3%。
據(jù)了解，本次歐盟加征關稅的背景是在2023年6月，法國總統(tǒng)馬克龍?zhí)嶙h對中國新能源汽車進行“雙反”調查，歐委會主席馮德萊恩在2023年9月宣布發(fā)起對中國車企的反補貼調查，于2023年10月4日正式立案，并且自2024年3月開始，歐委會對自中國進口的新能源汽車實施臨時登記。
該政策落地后對中國新能源汽車出口歐洲市場有何影響？期貨日報記者注意到，上汽集團、比亞迪及吉利集團是中國出口海外市場重要的三家企業(yè)，在2023年中國新能源汽車出口數(shù)量上，這三家車企貢獻了89.1%的份額。其中，上汽集團占比41.89%，比亞迪占比25.57%，吉利集團占比21.73%。2023年，這三家中國車企出口至歐洲市場的銷量為20.91萬輛，合計份額為94.57%。其中，上汽集團占比60.53%、吉利集團占比26.47%、比亞迪占比7.57%。
雖然歐盟此次反補貼關稅落地，對我國新能源汽車出口歐盟帶來實質性影響，但從市場份額來看，對碳酸鋰需求影響十分有限。
方李喆解釋稱，我國新能源汽車出口影響因素很多，除了加征關稅，一是歐洲新能源汽車滲透率已經(jīng)走高并且同比增速放緩；二是歐洲政府的補貼政策和經(jīng)濟情況；三是歐洲新能源車型與國內車型的競爭力對比。因此，歐洲加征關稅會影響需求，并且影響其地區(qū)新能源汽車滲透率的提升，但長期而言，中國企業(yè)出口歐洲市場趨勢不變，該消息影響有限。
此外，從數(shù)量上來看，目前我國新能源汽車大部分消費以內銷為主，且出口歐洲的車型以燃油車為主。乘聯(lián)會口徑數(shù)據(jù)顯示，我國2023年出口歐盟整車195.7萬輛，純電車型65.5萬輛，占比33%。2024年1—9月我國累計出口歐盟整車129.2萬輛，純電車型46萬輛，占比36%。9月純電動汽車出口15.5萬輛，出口歐盟6.8萬輛，占比44%，歐洲為我國電動汽車出口占比最高區(qū)域。從絕對量來看，中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，9月我國新能源汽車內銷117.6萬輛，出口11.1萬輛，大部分消費以內銷為主，出口占比8.6%，歐洲出口占比僅3%~5%。
“這一政策通過關稅的形式提高我國新能源汽車廠家出口成本，主要影響的是歐盟消費者購買我國新能源汽車的價格。”國投安信期貨分析師吳江表示，雖然歐元區(qū)是我國新能源汽車的重要市場，但新能源汽車出口總體較為分散，除了歐元區(qū)，還有北美、拉美、中東、東南亞等重要市場。
此外，中信建投期貨分析師張維鑫提醒稱，國內很多新能源汽車出口較多的企業(yè)，正在通過海外建廠、與歐洲車企巨頭合作等方式以減少政策約束，提前規(guī)避這種加稅的貿易風險。長期來看，歐盟加征關稅對碳酸鋰需求影響有限。
期貨日報記者留意到，海外設廠繞開關稅等壁壘已逐漸成為中國車企不約而同的選擇。比如，比亞迪歐洲首座新能源汽車工廠已于2023年12月正式落地匈牙利，該工廠投資額達到數(shù)十億歐元，將生產電動汽車和動力電池。奇瑞則采用與西班牙埃布羅電動汽車公司合資的方式，通過收購日產汽車原西班牙生產基地來就地生產電動汽車。
從碳酸鋰期貨價格走勢來看，或受該消息落地影響，10月30日，碳酸鋰期貨延續(xù)回落態(tài)勢。截至當日收盤，碳酸鋰期貨主力合約LC2501下跌2.83%至73850元/噸。
對此，吳江解釋稱，歐盟反傾銷政策落地確實對碳酸鋰產業(yè)鏈需求端預期有影響，但影響較為有限。
“加稅的消息早在此前已經(jīng)傳出，現(xiàn)在算是正式落地，對市場的影響或已被充分消化，大概率不會有太大影響。市場更關心的是加稅會不會影響新能源汽車的銷量，從而對碳酸鋰需求端造成影響。”張維鑫解釋稱，從需求角度來看，歐盟加征關稅，短期或對碳酸鋰需求形成利空，從而影響碳酸鋰期貨盤面價格。
不過，從長期來看，張維鑫認為，歐盟加征關稅對中國新能源汽車出口歐洲市場的變量影響較小，對碳酸鋰需求及價格也難以形成較大影響。創(chuàng)元期貨分析師余爍認為，盡管當前碳酸鋰價格受消息面影響有所波動，但長期走勢還是要參考基本面。
從基本面來看，余爍表示，當前碳酸鋰依舊呈現(xiàn)供過于求態(tài)勢。供給端方面，國內碳酸鋰周度產量穩(wěn)中有升。其中，鋰輝石來源增加，鋰云母來源下降，且前期價格沖高至80000元/噸上方，給生產企業(yè)提供較好的賣出套保機會。近期隨著鋰礦價格下調，鋰鹽廠虧損幅度有所收窄。同時，碳酸鋰進口量保持相對高位，國內后續(xù)仍有新增產能投產，供應壓力不減。需求端方面，新能源汽車消費略超預期，正極11月排產超預期，短期對價格有一定支撐。不過，隨著時間步入年底，需求環(huán)比有走弱傾向。盡管當前庫存已連續(xù)9周呈去庫態(tài)勢，且該趨勢有望維持到11月上旬，但短期高庫存和供過于求的態(tài)勢，仍壓制價格的反彈空間。
展望后市，余爍認為，在基本面矛盾不大的情況下，盤面主要圍繞宏觀情緒進行交易。中長期來看，碳酸鋰基本面供過于求趨勢不改，年底需求預期走弱，鋰價或重歸弱勢，重點關注庫存的邊際變化。吳江也認為，長期來看，碳酸鋰價格或有繼續(xù)下探的動能。不過，一旦下游出現(xiàn)集中備庫的情況，空頭可能將承受較大的價格反彈波動壓力，需要關注下游補庫情況。
